小米-W(01810.HK)  +1.550 (+2.998%)    沽空 $11.78亿; 比率 14.586%   将於下周二(19日)公布今年第二季业绩，受惠内地电动车及IoT(物联网)设备提升毛利率表现、智能手机销售受惠内地以旧换新补贴政策，抵销了其他地区需求疲弱及东南亚与印度市场库存偏高的影响及手机平均售价受压下，本网综合12间券商预测，小米2025年第二季非国际财务报告准则计量经调整净利润介乎94.76亿元至110.14亿人民币，较上年同期的61.75亿人民，按年上升53.5%至69.6%，中位数为101.77亿人民币，按年升64.8%。

综合6间券商预测，小米第二季净利润介乎81亿元至102.7亿元，较上年同期的50.98亿元，按年上升58.9%至101.5%，中位数为86.49亿人民币，按年升69.7%。综合12间券商预测，小米今年第二季收入介乎1,120.86亿元至1,178.26亿元，较上年同期的888.88亿元，按年增加26.1%至32.6%，中位数为1,138.27亿人民币，按年升28.1%。

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投资者将关注小米管理层对智能手机出货量及毛利率(近季受行业竞争及LPDDR4记忆体成本压力影响)最新指引、於北京的第二座电动汽车工厂进展及产能计划(今年及明年产能计划)、YU7车型的需求情况等，以评估未来持续成长的潜力和风险。

【观手机毛利率 候车产能指引】

瑞银上周四(7日)发表报告表示，料小米2025年第二季非国际财务报告准则计量经调整净利润98.63亿人民币按年升59.7%，估计收入1,138.01亿人民币按年升28%。据Counterpoint数据小米今年第二季度智能手机零售销售总计4,100万部，按年增长0.5%(按季增长1.5%)，料中国市场按年升8%主要受惠於补贴政策与618购物节推动，该行料小米第二季智能手机毛利率11.6%(按季持平)，618促销导致单机平均售价下降，加上新兴市场占比提升的影响，部分被持续高端化趋势所抵销。该行料小米第二季度交付电动车8.2万辆，按季增长8%，其中一号工厂产能利用率已满。

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大和料小米今年第二季非国际财务报告准则计量经调整净利润101.74亿人民币按年升64.8%，料毛利率22.6%(按年升1.88个百分点)，估计收入1,125.72亿人民币按年升26.6%，料季内智能手机付运量4,270万部按年升1.2%(按季升2.2%)，智能手机产品平均售价1,075元人民币按年跌2.5%(按季跌11.2%)，估计智能手机业务收入459.06亿人民币按年跌1.3%(按季下滑9.3%)，料相关业务毛利率11.3%(按年跌0.84个百分点，按季跌1.11个百分点)。该行料小米第二季IoT(物联网)设备及生活产品收入361.26亿人民币按年升35%(按季升11.7%)，该行料小米第二季汽车及其他新业务收入200.23亿人民币按年升2.14倍(按季升7.8%)，料电动车付运8.2万辆(按年升2倍及按季升1.4%)，电动车产品平均售价24.16万元人民币(按年升5.7%)，估计电动车业务毛利率为25%。

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本网综合12间券商预测，小米2025年第二季非国际财务报告准则计量经调整净利润介乎94.76亿元至110.14亿人民币，较上年同期的61.75亿人民，按年上升53.5%至69.6%，中位数为101.77亿人民币，按年升64.8%。

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券商│2025年第二季非国际财务报告准则计量经调整净利润预测(人民币)│按年变幅
美银证券│104.75亿元│+69.6%
花旗│103.95亿元│+68.3%
招银国际│102.7亿元│+66.3%
摩根大通│102.35亿元│+65.7%
国泰海通证券│101.94亿元│+65.1%
中金│101.8亿元│+64.9%
大和│101.74亿元│+64.8%
里昂│100.46亿元│+62.7%
瑞银│98.63亿元│+59.7%
建银国际│96.19亿元│+55.8%
华泰证券│96.14亿元│+55.7%
富瑞│94.76亿元│+53.5%
按小米2024年第二季非国际财务报告准则计量经调整净利润61.75亿人民币计
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综合6间券商预测，小米第二季净利润介乎81亿元至102.7亿元，较上年同期的50.98亿元，按年上升58.9%至101.5%，中位数为86.49亿人民币，按年升69.7%。

券商│2025年第二季净利润预测(人民币)│按年变幅
招银国际│102.7亿元│+101.5%
国泰海通证券│94.02亿元│+84.4%
富瑞│86.53亿元│+70.7%
美银证券│86.45亿元│+69.6%
瑞银│81.32亿元│+60.4%
摩根大通│81亿元│+58.9%
按小米2024年第二季净利润50.98亿人民币计
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综合12间券商预测，小米今年第二季收入介乎1,120.86亿元至1,178.26亿元，较上年同期的888.88亿元，按年增加26.1%至32.6%，中位数为1,138.27亿人民币，按年升28.1%。

券商│2025年第二季收入预测(人民币)│按年变幅
美银证券│1,178.26亿元│+32.6%
海通国际│1,176.21亿元│+32.3%
招银国际│1,170.05亿元│+31.6%
华泰证券│1,143.47亿元│+28.6%
国泰海通证券│1,141.63亿元│+28.4%
摩根大通│1,138.52亿元│+28.1%
瑞银│1,138.01亿元│+28.0%
富瑞│1,132.91亿元│+27.5%
花旗│1,131.19亿元│+27.3%
大和│1,125.72亿元│+26.6%
里昂│1,121.19亿元│+26.1%
建银国际│1,120.86亿元│+26.1%
按小米2024年第二季收入888.88亿人民币计
(ta/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-13 16:25。)